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重組新規簡政放權 尊重市場釋放活力

2019-10-19 08:33 來源:證券時報網

本報評論員

市場期盼已久的重組新規正式發布。此次規則調整是深化金融供給側改革、完善資本市場基礎制度建設的重要措施,意在提升對上市公司資本運作的“包容度”和“適應性”,進一步激活并購重組市場,理順重組上市功能,促進市場資源向高新產業及技術型公司傾斜。

這是并購重組政策的優化,主要修改內容切合市場發展實際,為并購重組市場回暖注入政策動力。如取消重組上市認定標準中的“凈利潤”指標,為一些盈利能力好的標的資產提供了發展機會;進一步縮短“累計首次原則”計算期間,引導收購人及其關聯人控制公司后加快注入優質資產;推進創業板重組上市改革并恢復配套融資,釋放創業板活力,重點引導社會資金向具有自主創新能力的高科技企業傾斜。這些規則的大幅調整就是要通過優化并購重組制度,降低制度交易成本,為優質資產打開上市通道,為上市公司提質增效注入“新鮮血液”,也能讓殼資源的炒作之風在供求調整中逐漸冷卻。

但政策松綁并不是一放了之,更不是鼓勵炒殼。在簡政放權、推動并購重組市場化改革的同時,監管層也在強化全鏈條監管。一方面,加強重組業績承諾監管,對超期未履行或違反業績補償承諾的明確將采取相應監管措施,從監管談話直至認定為不適當人選;另一方面,對于并購重組項目持續督導跟進,嚴防利益輸送,繼續嚴控并購重組“高估值、高商譽、高業績承諾”問題、跟風式重組、盲目跨界重組、惡意炒殼、內幕交易等問題,同時,加大證券違規懲處力度,強化中介機構監管,督促各交易主體歸位盡責,一旦發現主要股東或管理層以并購名義牟取私利損害投資者利益的,嚴懲不貸。

這“一松一緊”之間,可以看出,政策鼓勵那些能夠幫助上市公司吐故納新、提高質量、做優做強的,能夠幫助上市公司開展科技創新、實現產業升級、培育發展新動能、謀求新發展的并購重組,而對那些惡意炒殼、養殼、囤殼等市場亂象,仍秉持從嚴監管的態度。新規的目的,就是要篩選出真正可以促進企業轉型、有利于經濟發展的并購重組項目,深化創業板改革,以更好地發揮資本市場重要功能,有效釋放微觀主體活力,推動產業結構升級,助力經濟轉型升級和高質量發展。

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